意大利也不错。1925年的工业生产是1922的157%。棉纺织工业、钢铁工业、汽车工业都进展迅速。但意大利的经济发展水平还远远落后于德国，甚至落后于英国。1927年时，意大利的汽车年产量达到辆。

俄国完全是另外一种情况。由于付出巨额赔款，失去大量工业和运输设施，俄国物价失去控制，财政经济一片混乱。1920年，德国出于持对中国的压迫需要，中国出于利用俄国牵制德国的需要，两国又都不希望俄国发生革命，故出台了一个休克疗法”，给予俄国120亿元的贷款。

在此计划的鼓励下，国际资本源源不断流入俄国，从1924到年，外国投资总数高达320金马克，中国德国资本各占一半，美国资本其次。这一时期，由于得到的资本多，而付出的赔款少，俄国工业设备得以普遍，生产技术水平跃居世界前列。

不仅如此，得到外国资本的多为实力雄厚的俄国各大垄断工业集团，这进一步增强了俄国工业的垄断程度。个大垄断企业的实力较前为强大。但是，作为一个国家，俄国债台高筑，且需支付大量赔款。虽然工业生产能力得以迅速恢复，而人民生活仍然十分艰难。只要俄国出于稳定政局需要，推迟偿还债务，推迟支付赔款，或者在俄国的投资利润不能实现，则国际经济循环将立刻中断。

英国的情形与俄国颇为相似。由于英国是战败国，外加失去了赖以生存的殖民地，导致大量失血的英国工业弱不禁风，完全经不住美欧各国工业的打击。二战刚结束时，英国得到了中国工业的大量订单，奢侈品和船舶大量出口中国，经济一度繁荣。

但随后，中国商品大量涌向英国及亚洲市场，英国货节节败退，导致了一场空前严重的经济危机。1920年至1921年，英国工业总产量下降了199%，882%，采矿业559%，机器制造业559%，主要工业产品价格下降达55%-82%。出口下降403%，国际收支逆差达35亿英，外汇储备从13亿英镑减少到6亿英。

事实上，由于英国缺乏国际竞争力，从1920到1927年，英国的贸易逆差达33亿英镑。农业也未能幸免，国际廉价粮食大量输入英国，加上国内市场萧条，粮食价格一跌再跌。此后，米麦产量长期停滞。

为了挽救已经处于深度萧条中的英国经济，从1923到1927年，英国政府向德国举借巨额外债，数量高达91亿英镑。靠借钱和战后捞取的和平红利，英国政府向国内各大财团发放高达13亿英镑的救济样，英国经济逐渐摆脱萧条，进入一个缓慢发展的时期。

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但1927年英国又爆发金融危机。一些银行由于拥有大量未经整理房贷票据而周转不灵，形成挤兑风潮。经济危机和萧条继之而来。政府共拨款12亿英镑救助汇丰等大银行。

还未等英国喘过气来，从中国爆发的大危机又来到了。这一过程产生了两个意义深远的后果，其一是欠下巨额国际债务，成为引发大萧条的国际债务链的重要环节。其二是大量中小企业破产倒闭，英国工业高度垄断化。

所以从根本上说，正是中国与德国的自私自利，导致了这次经济危机。